Staatliche Regulierung der Investitionstätigkeit: das Problem der Internalisierung

Der Staat kann Ressourcen in der Wirtschaft nicht nur durch direkte Intervention in der Finanzintermediation und Subventionierung von Unternehmen, sondern indirekt durch staatliche Regulierung von Investitionstätigkeiten, Sanktionen von Verletzungen von Unternehmen der finanziellen Disziplin vor dem Budget und Gegenparteien verteilen. Die daraus resultierenden weichen Budgetbeschränkungen befreien das Unternehmen in gewissem Umfang von der Notwendigkeit, die Finanzierung aus dem Finanzsystem zu gewinnen. Stattdessen gibt es eine Umverteilung der Ressourcen innerhalb des realen Sektors, von rentablen Industrien und Unternehmen zu unrentablen, eine "virtuelle Wirtschaft" gebildet wird, ein System, in dem staatliche Unterstützung für Investitionstätigkeit praktisch wirtschaftlich verliert.

Nichtzahlungen können als eine der wichtigsten Quellen der Unternehmensfinanzierung angesehen werden, in jedem Fall kann der Anteil der Nichtzahlungen am BIP um ein Vielfaches höher sein als der Anteil der Bankkredite. Die auf diese Weise finanzierten Unternehmen, unabhängig von jeglicher Form staatlicher Regulierung der Investitionstätigkeit, sind von der Notwendigkeit befreit, Kontrollbefugnisse an jedermann zu übertragen. Als Ergebnis erfolgt die interne Kontrolle.

Vor diesem Hintergrund ist die staatliche Regulierung der Investitionstätigkeit erniedrigend , die Prozesse der Suche und Aneignung von Mieten, die Plünderung von Vermögenswerten, das Exportieren von Kapital und die zunehmende Verschmelzung von Geschäft und Macht sind aktiv entfaltet. Darüber hinaus führt das Fehlen einer aktiven Strukturpolitik seitens des Staates, Versuche, sie durch staatliche Eingriffe in die Umverteilung von Ressourcen zu kompensieren, zu einer Vertiefung der strukturellen Disproportionen in der Wirtschaft und zur Stärkung ihrer Rohstofforientierung.

Eine solche spezifische Finanzierungsstruktur und sanfte Budgetbeschränkungen legen die interne Kontrolle fest. Der Grund für die Nachhaltigkeit von Soft-Budget-Einschränkungen sowie staatliche Interventionen bei der Umverteilung von Investitionsressourcen ist die politische Interaktion zwischen Staat und Wirtschaft. Gleichzeitig wäre es nicht ganz richtig, diesen Prozess nur auf die Lobbyarbeit für ihre Interessen durch das Management von Industrieunternehmen zu reduzieren, die die staatliche Regulierung der Investitionstätigkeit und ihres Vektors ändern wollen.

Ebenso wichtig ist hier die politische Aktivität der gewöhnlichen Arbeitnehmer von Unternehmen, die so ihr Humankapital schützen . In gewissem Maße fällt diese Situation unter die Definition der von VM Polterovich eingeführten "institutionellen Falle", wo eine institutionelle Falle eine unwirksame Norm oder eine Verhaltensweisen von Wirtschaftssubjekten ist, die sich trotz der Verfügbarkeit effektiver alternativer Verhaltensweisen als stabil erweisen. Die Stabilität der ineffizienten Normen beruht auf hohen Kosten des Übergangs auf eine andere Norm oder Transformationskosten, die die durch den Übergang erzielten Effizienzgewinne negieren können.

In der Tat, unter den Bedingungen der groß angelegten strukturellen Disproportionen in der Wirtschaft, in Abwesenheit eines entwickelten Bankensystems und einer effizienten Börse , staatliche Regulierung der Investitionstätigkeit und ihre Rolle bei der Umverteilung der finanziellen Ressourcen erwies sich am meisten im Einklang mit den Interessen der meisten postsowjetischen Unternehmen. Aufgrund ihrer Auswirkungen auf den politischen Prozess, das System der Finanzierung und infolgedessen das Management von Industriebetrieben, erweist sich heute als sehr stabil, da es für die Unternehmen des realen Sektors und für Finanzinstitute und Behörden geeignet ist.

Versuche, die Mechanismen der Unternehmensführung getrennt von strukturellen Anpassungen und institutionellen Reformen zu reformieren, führten zur Bildung eines ineffektiven, aber hinreichend stabilen Finanzierungssystems und der Verwaltung von Gesellschaften. Sie bildeten die Internalisierung der Finanzierung, die wiederum zu einer Internalisierung der Kontrolle führt, dh der Unabhängigkeit von Firmeninhabern von externen Investoren.

Um die aktuelle Situation mit der Corporate Governance zu ändern, ist eine aktive Strukturpolitik erforderlich, die Beseitigung von Beschränkungen der menschlichen Bewegungsfreiheit innerhalb der Volkswirtschaften, eine solide Sozialpolitik, eine wirksame zentrale Kontrolle über die Umsetzung von Reformen und die Durchsetzung von Rechtsakten, die Bekämpfung der Korruption und die volle Förderung der Entwicklung Neue Firmen.