Das Länderrisiko und Methoden ihrer Bewertung

Ausbau der Beziehungen des Wirtschaftsraumes trägt zur Entstehung von Risiken , die in diesem Geschäft in einem fremden Land verbunden sind. Anleger in der optimalen Allokation der Ressourcen interessiert ist, in einem unbekannten Markt können ein instabilen politisches Regime, Korruption, Ausfälle und andere unerwünschte Ereignisse konfrontiert. All diese Faktoren beziehen sich auf das Länderrisiko.

Definition

Das Länderrisiko – das ist die Gefahr eines finanziellen Verlustes in Operationen, die in der einen oder andere mit internationalen Aktivitäten verbunden. Es wird von den Bedingungen der Entwicklung des Landes und dem Grad ihrer Auswirkungen auf die Kunden, Geschäftspartner bestimmt. Zum Beispiel Beschränkungen für Operationen mit einer Fremdwährung können zu einer Verzögerung der Verpflichtungen zur Folge hat. Diese Bedrohung gilt insbesondere für Länder, in denen historisch die Konvertierbarkeit der Landeswährung gehalten.

Hierarchie

Das Länderrisiko besteht aus zwei Komponenten: die Fähigkeit und Bereitschaft zu zahlen. Mit den ersten angeschlossenen kommerziellen Verlusten, und den zweiten – das politischen Regime im Land. Finanzkosten können sowohl auf der staatlichen Ebene (Insolvenzrisiko) und auf Unternehmensebene. Unter dem zweiten ist es selbstverständlich, dass Staat in der Wirtschaftspolitik die Übertragung von Kapital begrenzen. Politische und Länderrisiken umfassen die Möglichkeit von Verlusten aufgrund der Auswirkungen von negativen externen Faktoren im Anlagefondsbereich.

Analyseverfahren

Um finanzielle Verluste zu reduzieren, unter Verwendung verschiedener Techniken, um die Situation im Land zu beurteilen. Die Analyse wurde unmittelbar vor dem Investmentfond durchgeführt. Wenn das Risiko hoch ist, dann wurde ein Projekt verzögert, entweder zu dem Wert „Bonus“. Allerdings Methoden für hatte zuvor einen großen Nachteil verwendet Beurteilung von Länderrisiken: Sie hellte die Informationen. Wer ist die beliebteste Methode ist die Delphi. Sein Wesen liegt in der Tatsache, dass die ersten Analysten ein System von Indikatoren entwickeln, und dann anziehen Experten, die das Gewicht jeden Faktor für ein bestimmtes Land zu bestimmen. Der Nachteil dieses Ansatzes ist die Subjektivität der Schätzungen.

moderne Methoden

Das Länderrisiko im Westen analysiert die Methode des Scoring. Es ist ein quantitativer Vergleich der wichtigsten Merkmale der verschiedenen Länder und die Beseitigung des resultierenden Integralindex, der in allen Kriterien Rechnung trägt und stuft den Zustand ihrer Attraktivität für Investoren. Bei solchen Verfahren wird deutsche BERI Index erstellt. Es wird verwendet, um das Investitionsklima in 45 Ländern auf 15 Kriterien mit unterschiedlichem spezifischem Gewicht, bezogen zu bewerten. Jeder Indikator wird eine Bewertung von 0 bis 4. Je höher die Punktzahl zugeordnet, desto höher die potenziellen Gewinn des Anlegers.

Vermögen und The Economist eine Analyse der Länderrisiken in Ost- und Mitteleuropa nach dem vereinfachten Verfahren, bei dem der Schwerpunkt auf den Aussichten für die Marktreformen ist. Die Bedeutung der durch die Tatsache bestimmt, Ergebnisse, dass die effektive Investition von Kapital auf der Intensität der Reformen in den Ländern abhängt.

Portfolio-Investoren sind auch mit speziellen Kredit-Ratings auf deren Grundlage die für Investitionen, die optimale Objekt auswählt. Auf der Grundlage der von der Zeitschrift entwickelte Methode Europa, zweimal im Jahr, bewertet die Zuverlässigkeit der Welt.

Faktoren

ein günstiges Investitionsklima zu schaffen, ist eine wichtige Voraussetzung für das Wirtschaftswachstum. Aktive Kapitalzuflüsse (zB Russland) behindert durch Faktoren wie:

1. Das Fehlen eines stabilen rechtlichen Rahmen.
2. Das Wachstum der sozialen Spannungen aufgrund der ständigen Verschlechterung der materiellen Situation der Bevölkerung.
3. Separatistische Stimmung, die in einigen Regionen Russlands stattfinden.
4. Korruption in einigen Bereichen.
5. Schlechte Infrastruktur – vor allem Verkehr, Kommunikation, Telekommunikation, Hotelservice.

Arten

Land und regionale Risiken gehören Bedrohungen wie zum Beispiel:

1. Wird die Schuld oder deren zukünftige Wartung zu erkennen.

2. Änderung der Rückzahlungsbedingungen: Der Kreditgeber wird weniger Geld erhalten, weil der Kreditnehmer Raten zu reduzieren, hat. Ist die Vertrag Umschuldung zunächst durch kompensierten Strafen, sind die Folgen für den Anleger der gleiche wie im Fall der Nichtzahlung.

3. Im Fall der Umschuldung der Schulden gibt es zwei mögliche Szenarien:

• Größe der Zahlungen auf dem Nennbetrag des reduzierten Teils der Schulden abgeschrieben werden;
• wenn der Kreditnehmer eine Verzögerung bei den Zahlungen sucht, wird die Geschwindigkeit nicht ändern.

4. Die Aussetzung der Zahlungen aus technischen Gründen von vorübergehender Natur. Der Gläubiger sollte keinen Zweifel daran, dass der Kreditnehmer seine Verpflichtungen erfüllen wird. Der Zinssatz ist in diesem Fall gleich.

5. Währungsbeschränkungen, als das Land Devisen fehlt, im Ausland Grenzen für Geldtransfers verhängen. Auf Landesebene wird diese Bedrohung in ein Risiko eines Ausfalls des Schuldendienstes umgewandelt.

Auswertung

Länderrisikoprämie wird von der Rendite von Staatsanleihen eines Landes und andere Schulden im gleichen Zeitraum der Gültigkeit bestimmt. Was Russland betrifft, stellte der starke Rückgang im Jahr 1998. Dann erhöht das Risiko schneller als die Prämie für sie. Das heißt, die Anleger nicht nur fehlten zuverlässige Informationen, aber die Märkte auf den Ratings der weltweit Agenturen konzentriert, die die Veränderungen der wirtschaftlichen und politischen Faktoren verfehlt. Die erste Krise kam ein paar Tage vor 1998 auf dem Standard und unmittelbar danach.

Länderrisikoniveau wirkt sich stark auf die Banken, deren Tätigkeit für ausländische Wirtschaftsbeziehungen in direktem Zusammenhang. Auf einer solchen Bedrohung durch mehrere Faktoren beeinflusst. Alles, was sie brauchen, wird berücksichtigt, wenn die Situation in einem bestimmten Bereich zu analysieren.

Russisches Länderrisiko

Investor-Service-Agentur Moodys senkte das Rating der Russischen Föderation in die spekulativ. Wenn Standard & Poors und Fitch die Bereitschaft zu bewerten Schulden zu tilgen, hält MIS Vollständigkeit der Zahlungen im Falle eines Default-Anzeige. Experten gehen davon aus, dass die terrestrische negative Bewertung aus politischen Gründen. Laut Agentur Vorhersage des Abfluss von Kapital wird im laufenden Jahr auf 272 Milliarden US – Dollar betragen, das BIP um 8,5% sinken, während der Inflation auf 15% beschleunigt. Aber das Finanzministerium behauptet, dass Russisch sicher einen starken Schock erlebt – einen 50-prozentigen Rückgang der Ölpreise. Und weil die Länderrisikoagenturen stark genug betont. Kumulierte internationalen Reserven, die höher ist als die Staatsschulden sind. Auch gibt es einen Leistungsbilanzüberschuss. Diese Vorteile Agentur nicht der Meinung. Aber die Punkte wurden auf der Grundlage der Tatsache gesetzt, dass Russland neue Sanktionen bekommt wegen der unvorhersehbaren Entwicklung der Ereignisse in der Ukraine.

Effekte

Beurteilung der Länderrisiken, die einerseits ausreichend. Externe Kapitalmärkte für Russland ist tatsächlich geschlossen. Herabstufung wirkt sich auf die Kosten für das Land der Kreditaufnahme. Es ist fast schmerzlos. Doch Experten befürchten, dass eine solche globale Rating-Agentur Mittel zwingen würde, ihre Investitionen in Russland zurückzustellen. Und auch nach der Stabilisierung der Lage ist unwahrscheinlich, dass schnell das Kapital in das Land zurückkehrt. Die zweite Gefahr besteht darin, dass die Kreditgeber die vorzeitige Rückzahlung von Euro-Anleihen verlangen wird. Herabstufung wurde vom Markt in Form von kurzfristigen und niedrigem Sprung in dem Dollar zu einer Marke von 64 Rubel entfielen.

Der Bankensektor litt auch

Die Herabstufung führte zu einer Verschlechterung von Moskau Investitionsattraktivität von St. Petersburg und 13 Regionen. Das souveräne Rating der Hauptstadt und die Region Leningrad war auf der Ebene von „Ba1“. Dies ist höher als in Baschkortostan, Tatarstan, Samara, Nischni Nowgorod, Belgorod und anderen Regionen. Der Ausblick bleibt für diese Regionen negativ. Darüber hinaus ist die russische Länderrisiko Auswirkungen auf die Kreditinstitute. Ratings der langfristigen Einlagen der Sberbank und VTB in Rubeln auf „Baa3“ reduziert und „Ba1“ und in Fremdwährung – auf „Ba1“ und „Ba2“ mit einer Prognose von negativen Veränderungen. Die gleiche Situation ist in der "Alfa-Bank", "Gazprombank" und "Rosselkhozbank" beobachtet.

Abschluss

Das Länderrisiko wird auf der Grundlage einer großen Anzahl von externen und internen Faktoren gebildet, der den Anziehungszustand und Investitionen auswirken. Solche Drohungen sind für Regionen typischere wo es Einschränkungen auf Währungskonvertibilität sind. In diesen Ländern gibt es immer eine Währung, und übertragen das Risiko eines vollständigen Ausfalls der Rückzahlung der Schulden. Deshalb, bevor Ressourcen notwendig, um eine gründliche Analyse der externen und internen Faktoren zu investieren. Globale Rating-Agenturen jährlich ihre Beurteilung der Investitionsattraktivität des Landes veröffentlichen.